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行业分析

水泥行业淡季不淡   
更新日期:2018-07-24 来源: 东方财富网
 

水泥行业淡季不淡

  上半年水泥公司普遍预告业绩增长。根据申万宏源的统计数据,1-5月份水泥行业累计实现利润515亿元,同比增长117%,创历史新高。其中,水泥上市公司归母净利润同比增速预计达到121%。四川双马、万年青、华新水泥、塔牌集团等公司业绩同比增长逾100%;冀东水泥、青松建化、福建水泥等公司同比扭亏为盈。

  华新水泥昨日盘中创历史新高。7月9日,公司发布中报业绩预告,预计上半年归母净利同比增加13亿~14亿元,同比增长179%~192%。公司称,高增长主要源于水泥价格的上涨。今年上半年,在环保升级、政策引导等因素综合影响下,水泥行业供给侧收缩,价格涨幅超过市场预期。

  中国水泥网数据显示,全国水泥价格指数自2017年以来持续上涨,最高涨幅超过50%。目前水泥行业正处于淡季,价格指数从高位小幅回落,7月份以来周价格指数三连跌,上周微跌0.46%。但华东地区的熟料价格却异军突起,提前上涨。7月19日,因熟料紧张,海螺水泥上调华东地区熟料价格,而熟料价格上涨有望促进水泥价格企稳。

  华东地区熟料价格上涨主要原因是安徽等地熟料产线环保限产,当地熟料产量下滑速度比其他地区明显,产量急剧下滑导致库存减少。

  广发证券建筑材料行业分析师邹戈表示,高温淡季下这么早进行熟料提价还是第一次,侧面反映行业供需关系紧张。从基本面来看,这轮水泥景气周期从去年以来首要影响因素是供给,其次才是需求。

  需求方面,地产和基建是影响短期估值波动的主要指标。华新水泥和海螺水泥估值远低于以往景气周期的时候,主要因为目前市场对基建和房地产的预期都比较悲观。不过,随着日前资管新规的配套细则文件的出台,以及昨日央行开展5020亿元一年期中期借贷便利(MLF)操作,资金紧张的局面将有所改善,这些政策也有利于基建预期的改善。

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